年末貨幣政策“壓軸大戲”：歐洲四央行同日登場(chǎng)，僅一家有望降息？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，投資者正密切關(guān)注2025年最后一批利率決議的到來(lái)。周四，歐洲四家主要央行將集中公布其貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)展望。

歐洲央行、英國(guó)央行、瑞典央行和挪威央行均將于本周召開(kāi)政策會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期，四大央行中僅有一家會(huì)調(diào)整基準(zhǔn)利率。

以下是市場(chǎng)預(yù)期盤點(diǎn)：

歐洲央行

由于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未釋放政策調(diào)整信號(hào)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行將維持基準(zhǔn)利率不變。該央行將于北京時(shí)間21:15公布利率決議。

然而，投資者更關(guān)注的是管理委員會(huì)內(nèi)部日益明顯的分歧跡象。部分委員(如Isabel Schnabel)公開(kāi)認(rèn)同市場(chǎng)觀點(diǎn)，認(rèn)為下一次利率調(diào)整將是加息;而其他委員則認(rèn)為當(dāng)前仍有降息空間。

德國(guó)資產(chǎn)管理公司Union Investment債券投資組合主管Christian Kopf,在接受采訪時(shí)表示：“短期內(nèi)，我預(yù)計(jì)歐元區(qū)不會(huì)調(diào)整利率。如果2026年有變化，最有可能是在2026年底或2027年初啟動(dòng)加息�！�

此外，隨著新一輪內(nèi)部經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告發(fā)布，歐洲央行或?qū)⑸险{(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)展望。

挪威央行

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，挪威央行將于北京時(shí)間17:00宣布將基準(zhǔn)利率維持在4%的水平，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，下一次降息或推遲至2026年夏季。

摩根大通北歐首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Morten Lund指出，挪威央行周四的政策指引“應(yīng)會(huì)反駁市場(chǎng)日益升溫的3月降息預(yù)期”。他表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)明年3月降息的預(yù)期已接近五成。

相反，摩根大通預(yù)計(jì)挪威央行的降息時(shí)點(diǎn)大概率在明年6月，盡管挪威央行不太可能明確給出具體時(shí)間。

Lund補(bǔ)充道：“前瞻性指引料將繼續(xù)保持模糊表述，例如‘如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展大體符合當(dāng)前預(yù)測(cè)，政策利率將在未來(lái)一年內(nèi)逐步下調(diào)’。我們還預(yù)計(jì)，央行行長(zhǎng)將重申通脹水平仍處于高位，并再次強(qiáng)調(diào)‘我們并不急于降息’�！�

瑞典央行

瑞典央行將于北京時(shí)間18:00公布利率決議，市場(chǎng)預(yù)期將維持其關(guān)鍵政策利率在1.75%不變。

瑞銀投資銀行的Franziska Fischer表示，瑞典央行的寬松周期已宣告結(jié)束，未來(lái)幾個(gè)季度大概率不會(huì)調(diào)整利率。

她指出：“瑞典央行在9月降息25個(gè)基點(diǎn)，11月則選擇按兵不動(dòng)，同時(shí)釋放信號(hào)稱，基準(zhǔn)利率‘在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)’或?qū)⒈３址�(wěn)定�！�

Fischer補(bǔ)充道，瑞銀認(rèn)為，11月以來(lái)的經(jīng)濟(jì)基本面變化，不足以支撐利率前景作出調(diào)整。

英國(guó)央行

英國(guó)央行是本次四大央行中唯一一家有望降息的機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，央行貨幣政策委員會(huì)九名委員中，將有微弱多數(shù)支持降息25個(gè)基點(diǎn)，從而將基準(zhǔn)利率下調(diào)至3.75%。

降息預(yù)期升溫，源于11月通脹數(shù)據(jù)的大幅回落——當(dāng)月通脹率降至3.2%，疊加英國(guó)近期疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(包括低迷的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)與攀升的失業(yè)率)，共同推動(dòng)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期發(fā)酵。

盡管通脹率仍高于央行2%的目標(biāo)，但下行趨勢(shì)已為政策調(diào)整打開(kāi)空間，為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提振消費(fèi)與信貸規(guī)模，英國(guó)央行具備了降息的操作條件。

此外，英國(guó)政府上月發(fā)布的秋季預(yù)算案被認(rèn)為具有抑制通脹的作用，其中包含降低能源賬單、凍結(jié)燃油稅與火車票價(jià)等多項(xiàng)舉措。

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