研報(bào)掘金丨光大證券：興業(yè)銀行營(yíng)收盈利同步改善，維持“增持”評(píng)級(jí)

光大證券研報(bào)指出，興業(yè)銀行25年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2127億，同比增長(zhǎng)0.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)775億，同比增長(zhǎng)0.3%。營(yíng)收增速回正，盈利維持小幅正增。公司戰(zhàn)略目標(biāo)清晰，堅(jiān)持“輕資本、輕資產(chǎn)、高效率”轉(zhuǎn)型方向，以“1234”戰(zhàn)略為核心主線，以數(shù)字化轉(zhuǎn)型為增長(zhǎng)引擎，賦能“F+G+B+C”端場(chǎng)景生態(tài)服務(wù)獲客，樹(shù)牢擦亮“綠色銀行、財(cái)富銀行、投資銀行”三張名片，推進(jìn)“五大新賽道”“數(shù)字興業(yè)”與“五篇大文章”有機(jī)融合。公司資產(chǎn)端信貸投放保持穩(wěn)定，負(fù)債成本管控使得息差具有相對(duì)韌性，同時(shí)財(cái)富管理、投行業(yè)務(wù)雙向發(fā)力，中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)空間可期。截至1月21日，公司500億可轉(zhuǎn)債仍有413.5億未轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股比例較低，最新轉(zhuǎn)股價(jià)21.19元，當(dāng)前股價(jià)19.61元，尚未觸及轉(zhuǎn)股價(jià)，公司經(jīng)營(yíng)基本面穩(wěn)健向好，未來(lái)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股可期，有望進(jìn)一步增厚股本。維持“增持”評(píng)級(jí)。

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