智通財經(jīng)APP獲悉，日本央行維持基準利率不變，并上調(diào)了通脹預期，以密切關注上月加息的影響，并等待可能影響財政支出計劃的提前選舉結果。日本央行周五發(fā)表聲明稱，維持政策利率不變，仍為0.75%，與所有受訪經(jīng)濟學家的預測一致。這意味著借貸成本處于三十年來的最高水平。理事會成員高田創(chuàng)投票支持再次加息，而其他理事則支持維持利率不變。
該央行在其最新的季度展望中上調(diào)了六項通脹預測中的四項，并重申了如果其展望成為現(xiàn)實，將提高借貸成本的意圖。該央行目前預計，從 4 月開始的財政年度，不計入新鮮食品的核心通脹率平均為 2.2%，高于此前 2% 的預期。
當天早些時候發(fā)布的一份報告顯示，受政府部分過去和現(xiàn)在補貼計劃的影響，剔除生鮮食品價格后的12月核心CPI同比增速放緩至2.4%。報告顯示，12月份食品價格同比上漲5.1%。報告還指出，過去四個日歷年中，通脹率平均高于日本央行2%的目標水平。
日元走弱與高市早苗財政政策成加息關鍵因素
前景表明，繼上月將政策利率上調(diào)至1995年以來的最高水平后，日本央行行長植田和男領導的委員會正計劃再次加息。該央行在考慮下一步行動時機時，需要權衡12月加息對物價和經(jīng)濟的影響、日元持續(xù)疲軟帶來的通脹效應以及選舉結果。
日本央行宣布相關消息后不久，日元小幅走弱，交投于158.60日元兌1美元附近。本月初，在有關高市早苗將提前舉行大選的報道出現(xiàn)后，日元一度跌至18個月以來的新低159.45。如果高市早苗贏得大選，鞏固其在國會的執(zhí)政聯(lián)盟多數(shù)席位，她將有更大的空間推行擴張性財政政策。此舉可能會進一步打壓日元，并推高長期債券收益率。
日元走軟是可能提前加息的因素之一。周五，日元兌美元匯率距離160關口不遠。160被認為是日本央行在2024年進行多輪干預的大致臨界點。
而隨著日本央行收緊貨幣政策，日本國債收益率仍在上升，過去一個月更是創(chuàng)下數(shù)十年來的新高，導致資本外流并削弱日元。與此同時，據(jù)日本央行稱，實際利率仍然為負，財政擔憂也在加劇。
高市早苗計劃在從 4 月 1 日開始的下一個財政年度制定創(chuàng)紀錄的 7830 億美元預算，此外，去年還推出了一項 1350 億美元的刺激計劃，旨在幫助家庭應對不斷上漲的生活成本。就在幾天前，日本首相高市早苗承諾暫停對食品征收消費稅，作為其2月8日大選競選綱領的一部分，此舉引發(fā)了金融市場的動蕩。
本周早些時候，高市早苗承諾，如果她和她的自民黨在全國大選中獲勝，將把食品和非酒精飲料的消費稅降至零，為期兩年。此舉旨在減輕受通脹，尤其是食品價格上漲影響的家庭的壓力，預計可節(jié)省5萬億日元(約合320億美元)。
盡管日本央行在經(jīng)歷了數(shù)十年的物價疲軟和通貨緊縮之后，渴望培育穩(wěn)定的通脹，但生活成本緊縮已成為選民們的主要不滿之處。最近的民意調(diào)查顯示，高市早苗的支持率按歷史標準來看仍然很高，超過60%，近半數(shù)受訪者表示，降低物價是她執(zhí)政的首要任務。
高市早苗的稅收提案是在首相上個月推動國會通過一項17.7萬億日元的經(jīng)濟刺激計劃之后提出的，該計劃包括降低公用事業(yè)和汽油價格的條款。盡管采取了這些措施，日本央行在其最新的季度展望報告中仍上調(diào)了價格預期，因為這些措施預計將在長期內(nèi)推高潛在通脹。
高市早苗承諾加強其擴張性財政政策并暫停對食品征收 8% 的銷售稅，這引發(fā)了人們對發(fā)行更多債務的擔憂，導致債券收益率飆升，這可能會損害經(jīng)濟。
收益率飆升再次引起人們對日本央行量化緊縮計劃的關注。根據(jù)該計劃，日本央行多年來一直通過逐步放緩債券購買速度來縮減其龐大的資產(chǎn)負債表，從而逐步退出大規(guī)模刺激政策。日本央行自2024年起按預設的溫和步伐逐步縮減債券購買規(guī)模。但該央行表示，為應對極端市場壓力，可能會暫�？s減計劃或開展緊急債券購買操作。
一些分析人士推測，日本央行可能很快會動用這些工具。但該央行為啟用這些措施設定了很高的門檻，因為加大債券購買規(guī)模將與其逐步淘汰為應對多年通縮而實施的刺激措施的努力背道而馳。
關注植田和男發(fā)言
日本央行行長植田和男將在通常于北京時間14：30開始的新聞發(fā)布會上詳細闡述該行做出此項決定的原因、可能的利率走勢以及通脹前景。他的言論可能會影響日元匯率，他對近期長期收益率飆升的任何評論都將受到密切關注。他在描述下次加息的緊迫程度時必須謹慎行事。如果他的言論被認為偏鴿派，日元可能會面臨新的拋售壓力。
交易員們將密切關注事態(tài)發(fā)展是否會與2022年9月的情況類似。當時，前任日本央行行長黑田東彥在維持政策不變后發(fā)表的言論，導致日元進一步走弱;但記者會結束后不到一個小時，日本財務省就自1998年以來首次購入日元。
植田和男需要謹慎權衡。法國巴黎銀行首席日本經(jīng)濟學家Ryutaro Kono表示，鑒于高市早苗傾向于支持貨幣寬松政策，且大選臨近，植田和男在這個時候可能不會透露加快加息步伐的信息。
但如果他過于鴿派，日元空頭就會伺機而動。瑞穗銀行首席市場經(jīng)濟學家Daisuke Karakama表示，日元在日本貨幣政策決策中扮演著舉足輕重的角色，這早已是公開的秘密。然而，在政府需要捍衛(wèi)本幣匯率之際，日元可能再次發(fā)揮這種作用，這令人“深感擔憂”。
因此，日本央行面臨兩難境地：一方面需要通過鷹派言論安撫日元空頭，另一方面又不能因為市場預期高市早苗振興政府將大幅增加支出而引發(fā)債券收益率進一步上升。
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