大行評(píng)級(jí)｜大華繼顯：下調(diào)招商銀行目標(biāo)價(jià)至49港元，維持“持有”評(píng)級(jí)

大華繼顯發(fā)表研報(bào)指，招商銀行預(yù)期2025年純利按年增長(zhǎng)1.2%至1502億元，勝于該行及市場(chǎng)預(yù)測(cè)，主要是由于凈利息收入改善及非凈利息收入的按年降幅持續(xù)收窄。招行料去年收入按年平穩(wěn)；ROE跌105個(gè)基點(diǎn)至13.4%。報(bào)告提到，招商銀行的撥備覆蓋率驟降至400%以下，此現(xiàn)象可能源于更嚴(yán)格的壞帳認(rèn)列標(biāo)準(zhǔn)及加速處置不良資產(chǎn)。盡管如此，招商銀行的撥備覆蓋率仍穩(wěn)居同行水平之上。

該行維持招商銀行“持有”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)由52港元下調(diào)至49港元，以反映最新的盈利修訂及較低的長(zhǎng)期ROE預(yù)測(cè)。該行調(diào)升招行2025年盈測(cè)1%，惟將2026及27年預(yù)測(cè)分別下調(diào)2.9%及1.1%。

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