證券時(shí)報(bào)記者 謝忠翔
銀行理財(cái)市場(chǎng)2025年大幅增逾3.3萬(wàn)億元之際，中小銀行自營(yíng)理財(cái)面臨規(guī)模壓降或進(jìn)入徹底清退的倒計(jì)時(shí)。
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至1月27日，已披露2025年末自營(yíng)理財(cái)數(shù)據(jù)的中小銀行已達(dá)36家，其中有33家銀行存續(xù)理財(cái)規(guī)模同比縮水，8家銀行降幅超50%，部分銀行自營(yíng)理財(cái)已降至10億元以內(nèi)。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕张兜臄?shù)據(jù)顯示，去年銀行機(jī)構(gòu)自營(yíng)理財(cái)壓降逾1萬(wàn)億元。
面對(duì)財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，有中小銀行仍在試圖申設(shè)理財(cái)公司，大量地方中小銀行陸續(xù)轉(zhuǎn)為代銷(xiāo)。受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財(cái)業(yè)務(wù)向持牌化、規(guī)范化大勢(shì)所趨，非持牌機(jī)構(gòu)逐步退出自營(yíng)市場(chǎng)，加速行業(yè)洗牌。
中小銀行自營(yíng)理財(cái)加速出清
截至1月27日，證券時(shí)報(bào)記者梳理了36家無(wú)理財(cái)公司牌照的中小銀行2025年末產(chǎn)品規(guī)模數(shù)據(jù)，規(guī)模同比縮減的多達(dá)33家。19家銀行規(guī)模收縮超10%，其中臺(tái)州銀行、嘉興銀行、新疆銀行、河北銀行和煙臺(tái)銀行自營(yíng)理財(cái)規(guī)模分別同比減少80.85%、73.54%、73.53%、68.79%和64.80%。
亦有多家上市銀行自營(yíng)理財(cái)規(guī)模同比收縮，例如宜賓銀行、蘭州銀行、無(wú)錫農(nóng)商行和威海銀行自營(yíng)理財(cái)規(guī)模分別同比下降52.28%、21.17%、18.45%和11.32%。
近日披露的《中國(guó)銀行(601988)業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2025年）》（下稱“理財(cái)市場(chǎng)年報(bào)”）顯示，截至去年末，銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品（即自營(yíng)理財(cái)）存續(xù)規(guī)模為2.58萬(wàn)億元，同比下降29.12%，降幅約1.06萬(wàn)億元。自此，銀行自營(yíng)產(chǎn)品占比已不足全市場(chǎng)8%，剩余超92%份額由持牌理財(cái)公司“瓜分”。
另一組數(shù)據(jù)也反映更多中小銀行自營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)正在加速出清。據(jù)理財(cái)市場(chǎng)年報(bào)，截至2025年末，新發(fā)行自營(yíng)理財(cái)?shù)你y行機(jī)構(gòu)數(shù)量為136家，去年減少43家；存續(xù)自營(yíng)產(chǎn)品的銀行數(shù)量為159家，去年減少59家。
“去年銀行自營(yíng)理財(cái)新發(fā)及存續(xù)機(jī)構(gòu)數(shù)量雙降，這是金融監(jiān)管部門(mén)推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)向持牌化、規(guī)范化集中的大趨勢(shì)。非持牌中小銀行因投研薄弱、風(fēng)控不足，不斷壓降存量業(yè)務(wù)，逐步退出自營(yíng)市場(chǎng)，加速了行業(yè)洗牌�！惫谲孀稍儎�(chuàng)始人周毅欽對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。
“入場(chǎng)券”稀少
當(dāng)前，銀行理財(cái)公司已成理財(cái)市場(chǎng)主導(dǎo)力量，中小銀行則陸續(xù)退出這一賽道。2024年以來(lái)，監(jiān)管層面暫無(wú)新增銀行獲批籌建理財(cái)公司，牌照審核持續(xù)趨嚴(yán)，但仍有不少商業(yè)銀行在積極向監(jiān)管申請(qǐng)籌備，公開(kāi)資料顯示，至少已有7家銀行明確宣布加入籌建排隊(duì)隊(duì)列。
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者此前獲悉，位于華東、華中和西部地區(qū)的3家上市城商銀行，申請(qǐng)理財(cái)公司牌照事宜已獲金融監(jiān)管部門(mén)受理，個(gè)別銀行有望獲得監(jiān)管放開(kāi)規(guī)模的限制，也有多家中小銀行共同聯(lián)合申請(qǐng)理財(cái)公司牌照。
周毅欽認(rèn)為，理財(cái)公司牌照仍會(huì)有序發(fā)放，但門(mén)檻較高，以母行規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、投研實(shí)力、潔凈起步等幾個(gè)因素為重點(diǎn)考量。他預(yù)計(jì)，中西部部分地區(qū)為填補(bǔ)金融服務(wù)空白，可能會(huì)有少數(shù)符合條件的機(jī)構(gòu)獲批，但數(shù)量有限，多以區(qū)域龍頭城商行、農(nóng)商行為主，有些地區(qū)可能會(huì)出現(xiàn)多行聯(lián)合設(shè)立理財(cái)公司的形式。
轉(zhuǎn)型代銷(xiāo)仍有發(fā)力空間
近年來(lái)，由于理財(cái)公司占據(jù)理財(cái)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，存量市場(chǎng)份額“分食殆盡”為大勢(shì)所趨。面對(duì)全國(guó)不同地域下沉市場(chǎng)，理財(cái)公司過(guò)去一年正在加速拓展與地方銀行代銷(xiāo)業(yè)務(wù)合作。
華東一家城商行資管部總經(jīng)理此前表示，自營(yíng)和代銷(xiāo)理財(cái)都有自己的特點(diǎn)和作用，自營(yíng)理財(cái)相對(duì)更加靈活，可根據(jù)客戶的特殊需求定制產(chǎn)品；代銷(xiāo)理財(cái)品種更全，不同的機(jī)構(gòu)可能在債券、非標(biāo)、同業(yè)或權(quán)益方面有自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，這也需要代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)有較強(qiáng)產(chǎn)品識(shí)別能力。
周毅欽在受訪時(shí)提出，中小銀行轉(zhuǎn)型理財(cái)代銷(xiāo)業(yè)務(wù)，可聚焦研究產(chǎn)品、研究客戶、研究市場(chǎng)三大方向：
一是“研究產(chǎn)品”，將主要精力從投資研究轉(zhuǎn)移至產(chǎn)品研究上。系統(tǒng)梳理各合作理財(cái)公司的產(chǎn)品線布局，掌握不同產(chǎn)品的收益特征、風(fēng)險(xiǎn)特征、底層資產(chǎn)構(gòu)成及申贖規(guī)則，建立標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品檔案。
二是“研究客戶”�；诳腿旱哪挲g結(jié)構(gòu)、學(xué)歷情況、資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資周期及資金用途，構(gòu)建細(xì)分客戶畫(huà)像，針對(duì)性推薦適配產(chǎn)品。
三是“研究市場(chǎng)”，結(jié)合所在行的資源稟賦搭建場(chǎng)景化營(yíng)銷(xiāo)體系。比如可以依托本地網(wǎng)點(diǎn)、社區(qū)居委、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、銀企平臺(tái)等渠道，搭建線下場(chǎng)景矩陣，通過(guò)社區(qū)金融沙龍、企業(yè)理財(cái)講座、節(jié)日主題活動(dòng)等形式觸達(dá)客戶。將產(chǎn)品銷(xiāo)售融入本地生活場(chǎng)景，從“被動(dòng)推銷(xiāo)”轉(zhuǎn)向“場(chǎng)景化引流”。
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