智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)區(qū)域性銀行受到牛市行情擴(kuò)大的提振——投資者認(rèn)為，即使整體輪動(dòng)勢(shì)頭減弱，這種勢(shì)頭仍將繼續(xù)。標(biāo)普區(qū)域銀行精選指數(shù)涵蓋了Pathward Financial(CASH.US)和Metropolitan Bank Holding(MCB.US)等銀行，有望連續(xù)第三個(gè)月跑贏標(biāo)普500指數(shù)，這將是自2022年以來(lái)最長(zhǎng)的連勝紀(jì)錄。該指數(shù)成分股的估值倍數(shù)仍低于其長(zhǎng)期平均水平，如果盈利強(qiáng)勁，則仍有進(jìn)一步上漲的空間。該指數(shù)約10%的成分股將在未來(lái)兩天內(nèi)公布業(yè)績(jī)。
還有其他因素提振了投資者的信心。22V Research 的策略師表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，降低了資產(chǎn)負(fù)債表更穩(wěn)健的大型貸款機(jī)構(gòu)的相對(duì)吸引力，因此他們更看好小型銀行。收益率曲線(xiàn)趨陡以及并購(gòu)活動(dòng)預(yù)期回升也對(duì)該行業(yè)有利。
資產(chǎn)管理公司Easterly Snow的首席投資官兼高級(jí)投資組合經(jīng)理Joshua Schachter表示：“區(qū)域性銀行可能是市場(chǎng)上最便宜的板塊，這一點(diǎn)從很多指標(biāo)上都能看出來(lái)。區(qū)域性銀行內(nèi)部有很多值得稱(chēng)道的故事，現(xiàn)在這些故事正在結(jié)出碩果�！�
規(guī)模達(dá)40億美元的道富SPDR標(biāo)普區(qū)域銀行ETF今年已上漲4.6%，超過(guò)了標(biāo)普500指數(shù)1.9%的漲幅，并且相對(duì)于更廣泛的金融股指標(biāo)達(dá)到2024年以來(lái)的最高水平。這一與美國(guó)消費(fèi)者密切相關(guān)的板塊的突破性表現(xiàn)，為更廣泛的股市發(fā)出了積極信號(hào)。此前，股市的上漲主要受人工智能交易熱潮的推動(dòng)，直到去年11月才有所回落。
Schachter對(duì)區(qū)域性貸款機(jī)構(gòu)的樂(lè)觀態(tài)度與美國(guó)國(guó)債收益率曲線(xiàn)的陡峭化密切相關(guān)。收益率曲線(xiàn)陡峭化是指長(zhǎng)期收益率的上升速度快于短期收益率。這對(duì)貸款機(jī)構(gòu)有利，因?yàn)樗鼈冮L(zhǎng)期貸款利率與存款利率之間的利差將會(huì)擴(kuò)大。Schachter還指出，放松管制、企業(yè)稅率的變化以及小型銀行被大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收購(gòu)的趨勢(shì)也是積極的催化劑。
其他投資者則不太確定。Janus Henderson Investors美國(guó)中小市值成長(zhǎng)股團(tuán)隊(duì)的投資組合經(jīng)理Jonathan Coleman認(rèn)為，科技股在小市值股票中提供了更令人興奮的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)樗鼈兏苁芤嬗谌斯ぶ悄艿脑鲩L(zhǎng)。
Coleman說(shuō)：“我們喜歡具有差異化價(jià)值主張的公司�！彼�補(bǔ)充說(shuō)，他更傾向于“避開(kāi)”那些幾十年來(lái)基本上都采用相同商業(yè)模式的本地銀行。他還補(bǔ)充道，小型銀行面臨的其他潛在不利因素包括特朗普政府對(duì)穩(wěn)定幣的支持，這增加了它們的存款被轉(zhuǎn)移到數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)另一些人來(lái)說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭的回升可能會(huì)進(jìn)一步提振小型貸款機(jī)構(gòu)的股價(jià)。本月早些時(shí)候公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)修正后增速為4.4%，創(chuàng)兩年來(lái)最快增速。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三也進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了未來(lái)一年美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的“明顯改善”，同時(shí)政策制定者們也宣布維持利率不變。
22V Research策略師Bill Hebel表示，本季度區(qū)域性銀行的基本面“穩(wěn)健”，相對(duì)估值依然具有吸引力。他還補(bǔ)充說(shuō)，與更容易受到降低信用卡利率政治壓力影響的大型銀行相比，區(qū)域性銀行的表現(xiàn)更佳。
包括Hebel在內(nèi)的22V Research策略師在給客戶(hù)的報(bào)告中寫(xiě)道：“為資本市場(chǎng)和信用卡敞口支付溢價(jià)，以及通過(guò)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)緩沖特殊信用風(fēng)險(xiǎn)的理由已經(jīng)減弱。迄今為止，財(cái)報(bào)中幾乎沒(méi)有提及信用狀況，這本身就表明人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知正在減弱。”
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