瑞銀：招商銀行不良貸款撥備覆蓋率顯著下降 評級“中性”

瑞銀發(fā)布研報稱，招商銀行（03968）發(fā)布2025年度初步業(yè)績，營收及凈利潤分別為3，375億元、1，502億元人民幣。全年營收同比持平，扭轉(zhuǎn)了2025年首三季度的下降趨勢。瑞銀予招商銀行12個月目標(biāo)價為56港元，評級“中性”。

該行預(yù)計，招商銀行2025年第四季度凈利息收入、平均資產(chǎn)按季上升2個基點至1.73%；

并認為凈手續(xù)費收入可能保持了穩(wěn)健增長，而交易收入可能因債券收益率上升和高的比較基數(shù)而續(xù)造成拖累。

瑞銀又指，招行的不良貸款率保持穩(wěn)定在0.94%，但不良貸款撥備覆蓋率按季大幅下降20.2個百分點至391.79%，同時貸款撥備率按季下降24個基點至3.68%。這或反映出該行在2025年第四季度保持了較低的信貸成本。

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