小摩：料市場將對招商銀行上季利潤增長反應(yīng)積極 續(xù)列行業(yè)首選股

摩根大通發(fā)布研報稱，招商銀行（03968）去年第四季純利同比增3%，勝于小摩預(yù)測2個百分點，并較市場預(yù)測大幅高出7個百分點；

經(jīng)營收入同比升2%。不過，招行的不良貸款覆蓋率按季降14個百分點至392%，而不良貸款比率則維持于0.94%。該行預(yù)期市場將對招行第四季更高的利潤增長作出積極反應(yīng)，重申“增持”評級，目標(biāo)價61港元，續(xù)列該股為行業(yè)首選股之一。

小摩認(rèn)為，招行上季增加呆壞賬確認(rèn)及注銷，導(dǎo)致不良貸款保持穩(wěn)定，但撥備金額下降。該行相信，撥備下降不太可能引發(fā)市場對招行未來盈利的實質(zhì)性憂認(rèn)，因為招行在中國商業(yè)銀行及國有銀行中擁有最高的壞帳覆蓋率，且投資者預(yù)期2026年的收益復(fù)蘇與資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。

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